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财富证券维稳行情预期下的博弈加剧保留一份谨慎

2019-08-19 10:04:03来源:励志吧0次阅读

财富证券:维稳行情预期下的博弈加剧 保留一份谨慎 2017-09-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点国外市场整体上扬,国内市场出现回调。上周(9.11-9.15)国内市场出现回调,周期板块表现垫底,其中上证综指跌0.35%,中小板指涨0.53%,创业板跌0.51%。其他市场主要指数中,香港恒生指数涨0.5%,美国股市道指上涨2.16%,纳斯达克指数上周1.39%,标普500上涨1.58%。

8月份经济数据有所回落,但总体平稳。8月规模以上工业增加值、全国固定资产投资、制造业投资、基建投资和房地产投资同比增速分别为6%、4.9%、2.7%、12.9%和7.9%,除房地产投资同比增速较7月有所回升,其他指标全线回落。从消费来看,8月社会消费零售同比增速为10.1%,也出现下滑。总体来看,房地产投资增速拐点已现,随后数月将继续稳中趋降;基建投资增速年内有望在高位增长,但增速趋缓,尤其是2018年上半年下行压力较大;制造业投资有望延续企稳格局;消费增速有望与去年持平;加上去年下半年GDP增速较高,预计下半年下行压力加大,预计全年GDP增速将呈前高后低走势,三季度增长6.8%左右,全年增长约6.8%。

流动性保持不松不紧,降准概率不大。8月新增社融1.48万亿,同比多增186亿;M2增速由7月的9.2%继续降至8.9%;当月金融机构贷款增加1.09万亿,同比多增1433亿。金融去杠杆和资金“脱虚入实”继续取得成效;但是整个社会资金分配结构仍在向居民部门加杠杆购房和基建投资倾斜;M2增速仍将小幅下降,但将渐趋企稳;流动性将不松不紧,降准无望,年内利率中枢已大概率见顶。

维稳行情预期下的博弈加剧,保留一份谨慎。近期市场量能有所放大,但判断增量资金市场显然为时过早,上周金融、周期品出现调整,而前期涨幅较小的房地产、休闲服务等呈现补涨行情,所以仍是资金的轮动效应。从宏观经济来看,8月份虽有回落但依然平稳,央行对短期流动性也表现出呵护之心,然而需要警惕的是市场对于十九大维稳行情的一致预期走向极端,从而引发调整,所以在整体策略上应适当控制仓位,不追逐前期涨幅过高的板块和个股,积极关注受益十一+中秋假期的消费板块,以及业绩确定的优质成长股的中长期布局。

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